个人信用债纯股权融资经营规模创2015年至今最低

从去年年底至今，私人信用债券场外交易市场持续受到冲击。

2022年11月和12月连续两个月纯股权融资经营规模为负，Wind数据信息显示，12月个人信用债纯股权融资经营规模为-亿元，创2015年至今最低。进入2023年后持续两周的个人信用债净股权融资额为正，但Wind数据信息显示，本周个人信用债总发售额达亿元，净股权融资额达亿元。

但不少销售市场人士认为，新春节假日提前等因素短期内会使个人信用债发售经营规模上升，未来展望2023年全年个人信用债净股权融资经营规模下降趋势不可扭曲。

从2022年1年4季度至今，私人信贷债券场外交易市场持续受到冲击。最初的预兆是撤回发售增加。Wind数据信息显示，11月超过100笔个人信用债取消发售，总经营规模达亿元。到了12月，撤回发售的债权进一步上升，本月撤回发售亿元。

撤回上市增长后，是起伏剧烈的销售市场年利率。德邦证券固定房地产盈利龙头分析师徐亮此前也对新闻记者表示，销售市场的起伏带来了一些因素的转变，危害场外交易市场的上市。他强调，从11月至今，无风险年利率快速上升，个人信用债的溢价也大幅上升，推高了股权融资成本，外国投资者将积极撤回发售，犹豫更好的债务发行对话框。同时，在调整下，大幅度撤出加大了组织赎回工作的压力，项目投资者对个人信用债的配置要求减弱，提供也相应调整。此外，流动性因素也有危害，销售市场借贷货币流动性较为宽松预期降温，股权融资摩擦阻力上升，部分外国投资者选择取消发售。

取消发售增加改变了此前个人信用债月度总结净股权融资额连续几个月为正的趋势。12月推出个人信用债，其中投入量最大的是企业债和中后期账票，分别推出亿元、亿元、亿元。在净股权融资方面，12月份个人信用债净股权融资为-亿元，经营规模降至2015年目前的最低水平。

总体来看，2022年个人信用债投入累计1万亿元，比上年减少6500万亿元，净股权融资9900亿元，比上年减少9800亿元。年第四季度上市经营规模为一年来最低，比2021年减少5400亿元。

从纯股权融资的节奏感来看，前两季度纯股权融资经营规模为正，第一年四季度纯股权融资经营规模由正转负。2022年1～1年第4季度净股权融资额分别为万亿元、万亿元、万亿元、-万亿元，1年第4季度较2021年减少万亿元。

去年年底个人信用债场外交易市场未能正视，2023年新春“开门红”。新春第一周，非金融业公司个人信用债单周发售经营规模1800亿元，环比上涨872亿元。纯股权融资经营规模945亿元，环比上周上涨3276亿元。其中城投债券上市经营规模1244亿元，环比上周上涨823亿元。纯股权融资经营规模708亿元，环比上周上涨1197亿元。产业链债上市经营规模仅556亿元，小幅上涨49亿元。但纯股权融资经营规模237亿元，较2022年最后一周上涨2078亿元。

进入下一周，个人信用债场外交易市场仍保持较好的发展趋势。Wind数据信息显示，本周个人信用债总发售亿元，净股权融资亿元。

“新春个人信用债发售经营规模提升存在外部因素危害”固定收入顶级分析师一室对券商我国新闻记者表示，去年11月和12月大多取消发售，销售市场稳定后逐步修复，今年1月实际投入量上升他们表示，净股权融资额迅速上升。

另一位债务卷销售市场科研人员强调，今年年初是个人信用债发售的“修容”期，总体经营规模相对较高，进入旺季后逐渐下降。今年新春佳节提前，促使今年年初上市步伐加快，短期内上市经营规模和净股权融资快速提升。

据渤海湾证券分析师李济安介绍，从1月初周来看，各时限发售的具体指导年利率基本下滑。在下一轮低数量效用下，个人信用债发售总量环比大幅上升，净股权融资额环比上升，各类净股权融资额均上升，由负变正分级。与此同时，个人信用债收益率整体下滑，出现产业链债中高端、城市投资债高级短期内限种类被抢占的情况，个人信用套利缩水至历史时间中低分位，投资理财买入热潮的冲击性材料将逐渐消失。

对于2023年全年的情况，前述券商分析师表示，2023年销售市场年利神经中枢上升趋势不可改变，公司将改变发售节奏感以降低债务经营规模。与此同时，由于借款等股权融资成本下降，一份公司债券发行要求被解除，全年纯股权融资与2022年相比无法提高。

（市场行情000728，）总量负责人杨为敩强调，个人信用债销售市场能否在2023年供应将受到以下难题的束缚。不仅城投股权融资的管理能力能否释放压力，2023年低等级城投债券的提供仍将继续降低发展趋势，高利财产的配置机会可能会进一步降低。此外，不仅是产业链债务是否在量上上升“未来展望2023年，海外经济下滑导致出入口增速下降，生产制造业股权融资要求放缓，预计将以周期时间类产业链为主体来体会持续财产债务表的修补渠道，但在大宗商品价格下降下，被动股权融资要求可能会上升，但总体上仍处于弱势。”好的。产业链债释放量上升是房企重蹈覆辙的周期时间产业链债2021年下半年本年度股权融资互补的主要表现所核心。”